Інфляція виходить з-під контролю: НБУ провалив власний прогноз
Споживча інфляція в Україні знову почала прискорюватися, значно перевищивши прогнози регулятора: ціни зросли на 7,9% у річному вимірі та на 1,7% лише за останній місяць. Національний банк визнав, що фактичне підвищення вартості життя перевищило його січневі прогнози, хоча посадовці намагаються виправдати ці невідповідності лише зовнішніми факторами та ситуацією в енергетиці.
Паливний шок та провал аналітики
Макроекономічний прогноз, представлений в Інфляційному звіті за січень 2026 року, виявився невідповідним дійсності. Для пояснення відхилень загальної та базової інфляції регулятор вказує на різкий ріст цін на паливо через конфлікт на Близькому Сході та підвищення світових цін на нафту.
Ціни на пальне зросли на 23,4%. Це подорожчання нафтопродуктів і газу безпосередньо вплинуло на вартість транспортних послуг. Навіть адміністративно регульовані ціни, незважаючи на формальне уповільнення зростання до 8,6%, виявилися вищими за прогнози Нацбанку, переважно через різке підвищення цін на проїзд у міському маршрутному, приміському та міжміському транспорті.
Продуктові гойдалки: від дефіциту до розпродажу
Темпи зростання цін на основні продукти харчування уповільнилися до 8,4% у річному вимірі (вперше з початку року). Це зниження сталося не через ефективну економічну політику, а з причин, які склалися:
- Зменшення темпів зростання цін на свинину та курятину пов'язане зі збільшенням імпортних поставок.
- Ціни на овочі борщового набору впали більше ніж удвічі в порівнянні з минулим роком, оскільки аграрії змушені були їх розпродавати за безцінь через аномально теплу погоду.
Водночас ціни на інші базові товари продовжують зростати. Яйця дорожчають швидше в порівнянні з лютим, хоч через високу базу порівняння цей процес виглядає повільніше у річному вимірі. А вартість гречки підскочила значніше, ніж очікувалося, через низький урожай.
Базова інфляція також зросла, досягши 7,1% у річному вимірі. Зростання цін на оброблені продукти харчування прискорилося до 10,0% у річному вимірі. Причини очевидні: виробники підняли ціни на соняшникову олію через дефіцит сировини та зростання світових цін. Риба і морепродукти подорожчали через подорожчання імпорту з ЄС та зростання вартості пального та супутніх енергетичних витрат. Єдина категорія, де темпи зростання уповільнилися, це кондитерські вироби та безалкогольні напої завдяки стабільно нижчим цінам на цукор у порівнянні з минулим роком.
Сфера послуг: розплата за енергетику та логістику
Сектор послуг виявляє ознаки повноцінної кризи: інфляція тут зросла до 12,8%. Основна причина цього стрибка – перенесення витрат бізнесу на плечі кінцевих споживачів:
- Складна енергетична ситуація спровокувала підвищення тарифів на мобільний зв'язок.
- Високі ціни на електроенергію для комерційних підприємств відбилися на цінах в ресторанах, кінотеатрах та сфері побутових послуг.
- Подорожчання пального збільшило витрати на транспортні послуги, такі як таксі, вантажні перевезення, послуги СТО та курси водіїв.
На загальному фоні єдиним сегментом, де ціни знижуються, є непродовольчі товари (зниження на 0,5% у річному вимірі).
Цікаво, що регулятор характеризує поточну інфляцію як «помірну». В результаті Нацбанк змушений визнати, що інфляція перевищила траєкторію його січневого прогнозу переважно через зростання тиску на виробничі витрати бізнесу внаслідок подорожчання енергоресурсів. Регулятор пообіцяв «врахувати» ці фактори в оновленому макроекономічному прогнозі, який має бути опублікований 30 квітня 2026 року.
