Крипторинок відновився до $2,29 трлн: Топ-10 криптовалют за підсумками липня
{
"content": "У липні загальна капіталізація ринку криптовалют зросла на 8,0%, досягнувши $2,29 трлн. Ринок відновив позитивну динаміку після падіння в червні: притоки у спотові біржові фонди вперше з майся стали позитивними, хоча їх обсяги ($75−200 млн на тиждень) залишаються значно нижчими за червневий рекордний відтік у $4,5 млрд. Такі дані були надані аналітиками Research, підрозділом біржі Binance.
Топ-10 криптовалют за результатами липня
Кінець місяця приніс в основному позитивні результати для лідерів ринку, однак розкид значень залишався значним.
- ETH (+19,7%) став лідером липня. Спотові ETH-ETF, зокрема від BlackRock ETHA, завершили восьмитижневий цикл відтоків, залучивши $338 млн. Пропозиція Віталіка Бутеріна \"Lean\" з 4 липня та прорив довгострокового низхідного тренду 21 липня стали додатковими факторами зростання, що відкрили шлях до тестування рівня $1980.
- ZEC (+14,4%) зріс напередодні активації Ironwood NU6.3 28 липня, що закрило Orchard shielded pool обсягом $1,7 млрд і усунуло вразливість, виявлену у червні, яка дозволяла необмежене карбування фальшивих монет.
- BTC (+8,9%) відновився з мінімуму $58,5 тис. після тривалої позитивної динаміки потоків до спотових BTC-ETF протягом трьох тижнів; дані по інфляції за червень знизили очікування щодо підвищення ставки. Основною перешкодою на його шляху став продаж 3 588 BTC компанією Strategy, що стало найбільшим продажем в її історії.
- BNB (+7,9%) підкріпив загальне зростання екосистеми, де продовжує розвиватися сегмент bStocks.
- TRX (+3,9%) та XRP (+3,8%) продемонстрували помірне зростання. Tron Inc. збільшила казначейські запаси актива до 704,6 млн TRX, а сумарні притоки у XRP-ETF сягнули $1,48 млрд.
- LEO (+2,1%) отримав підтримку після повернення частини коштів, викрадених з Bitfinex, американською владою — 80% буде повернуто через buyback-and-burn LEO протягом наступних 18 місяців, на додачу до постійного зобов'язання iFinex віддавати 27% місячного доходу.
- SOL (-1,5%) впав, незважаючи на позитивні новини: NYSE Arca схвалила запуск MSOL staking ETF від Morgan Stanley з комісією $0,14, а SBI запустив в Solana перший в Японії токенізований фонд акцій.
- DOGE (-4,5%) знизився через втрату інтересу до DOGE-ETF: активи впали до $13,5 млн за два тижні без притоків.
- HYPE (-16,7%) показав найгірший результат. Обсяги на платформі perp-DEX знижуються п'ятий місяць поспіль — до $8,4 млрд денного мінімуму, а флеш-крах у SK Hynix perp 28 липня показав ризики моделі permissionless-лістингу.
Основні події липня
Червневий CPI став несподіванкою — загальний показник знизився до 3,5% (при очікуваних 3,9% і 4,2% у попередньому місяці), а базовий склав 2,6%. Це стало найбільшим місячним зниженням CPI з квітня 2020 року, обумовленим падінням цін на бензин на 9,7% через деескалацію конфлікту з Іраном. Хоча ринок спочатку відреагував позитивно, цей ефект швидко зник, коли ймовірність підвищення ставки підвищилася з 10,7% (15 липня) до 38% (24 липня) через зростання цін на нафту та більш яструбину риторику нового голови ФРС Кевіна Ворша.
Липневі ринкові події можна поділити на три етапи. Спочатку слабкі дані про зайнятість у США (57 тис. проти очікуваних 113 тис.) охолодили аргументи на користь підвищення ставки та завершили серію відтоків з BTC-ETF, хоча продаж Strategy 3 588 BTC значно обмежив відскок. Потім несподівані дані по червневому CPI 14 липня запустили чотириденний цикл притоків, який підняв BTC до ~$66 тис., а ETH вище $1800. Наприкінці липня жорсткіші прогнози та $465 млн відтоків з ETF 23−24 липня у комбінації з розпродажем напівпровідників опустили BTC нижче $64 тис.
Стан стейблкоїнів та токенізованих активів
У липні загальна пропозиція стейблкоїнів знизилася на 0,80% — до $309,9 млрд. Це продовжило перше квартальне скорочення за останні три роки. Ethereum зменшив пропозицію на 4,43%, BNB Chain на 2,07%. У той же час Tron зріс на 2,1%, а Solana виросла на 29,32%, зайнявши третю позицію з обсягом $14,9 млрд — пропозиція поза межами USDC/USDT досягла історичного максимуму через зростання USD1 і USDG. Це свідчить про те, що стейблкоїни продовжують переходити з мереж, де вони переважно є заставами, до мереж, де використовуються як ліквідність для платежів.
Сукупна вартість токенізованих реальних активів (RWA) у липні зросла приблизно на 3,2%, до $37,0 млрд. Найбільший приріст в абсолютних цифрах продемонстрував сектор державного боргу, +$702 млн (+4,2%) — до $17,05 млрд. Проект JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund обсягом $811 млн став ключовим драйвером, оскільки це перший токенізований MMF від провідного інвестиційного банку. Інституційні фонди додали $411 млн (+5,6%), досягнувши $7,80 млрд, а сектор акцій зріс на $104 млн (+5,8%), до $1,90 млрд. Єдиний сектор зниження — приватний кредит: -$122 млн (-2,4%) — до $4,95 млрд.
Окремо компанія Securitize стала першою, яка отримала ліцензію від FINRA на зберігання токенізованих цінних паперів через звичайного брокера, а DTCC у липні провела пілотний проект за участю більш ніж 50 інституцій, включаючи BlackRock, JPMorgan і Goldman Sachs.
Структурні сигнали ринку
TradFi-perps — заповнення довгого хвоста
Класичні ринки деривативів мають давню проблему — безперервні хеджування надають виключно великим компаніям. Одноактивні ф'ючерси CME і глибокі опціонні ланцюги зосереджені на TSLA, AAPL, NVDA. Для більшості інших акцій, зокрема нових напівпровідникових емітентів, компаній у сфері штучного інтелекту та іноземних активів, ліквідні деривативи фактично недоступні. Інвестори, які володіють такими активами, мають лише два варіанти: залишатися без хеджу або виходити з позиції.
TradFi-perps закривають цей розрив. Кількість тикерів, охоплених TradFi-perps, на Binance зросла з одного на початку 2026 року до 149 у липні. Розширення покриття прямо відображається на ринку: частка TradFi-perps у загальному обсязі ф'ючерсів на Tier 1 криптобіржах зросла з приблизно 2,7% у січні до 28,3% у липні — це майже десятикратне зростання за сім місяців. В числовому вираженні обсяг TradFi-perps на Tier 1 біржах виріс з ~$80 млрд у січні до ~$691 млрд у липні, тоді як загальний обсяг криптоф'ючерсів знизився з $2,95 трлн до $2,44 трлн. Одна категорія зростає, в той час як інша охолоджується — це свідчить про зміну в класі активів, а не звичайний циклічний рух.
Всередині сегмента концентрація зростає: частка Binance у TradFi-perps виросла з 36% у січні до 59% у липні, що вказує на те, що платформа займає значну частку ринку, який стрімко розвивається. Це призводить до зворотного зв'язку: більше тикерів створює більше застосувань, що залучає більше ліквідності, а глибша ліквідність підтримує нові лістинги. В рамках TradFi-perps функція подібна до токенізованих акцій на вихідних — забезпечує безперервне ціноутворення та передачу ризику в умовах структурної відсутності традиційної фінансової інфраструктури.
bStocks захопили 25% ринку токенізованих акцій
Токенізовані акції bStocks від Binance були запущені 11 червня, і на 31 липня ринкова капіталізація сегмента перевищила $500 млн, з коротким піком у $750 млн — це приблизно чверть ринку токенізованих акцій. Ondo залишається найбільшим емітентом, xStocks тримає стабільну частку, а Robinhood має мінімальну пропозицію. Однак розподіл ролей змінився за квартал.
Ключовою особливістю стала швидкість зростання bStocks. З моменту запуску сегмент додав $559 млн ринкової капіталізації порівняно з $208 млн, доданими всіма іншими емітентами разом. Це приблизно 68% усього приросту ринку токенізованих акцій за цей період і в 2,1 рази більше, ніж у решти учасників. Обсяг випущених токенів зріс з $10,88 млн до $570 млн — приріст 5,139% практично з нуля, а кількість лістингів зросла з 5 до понад 46.
Два фактори пояснюють цю динаміку. По-перше, режим цілодобової торгівлі з миттєвою двосторонньою конвертацією між токеном і базовою акцією для верифікованих користувачів Binance забезпечує доступ у години, коли класичні ринки закриті. Торгівля поза звичними торговими сесіями вже займає 58% обсягу bStocks; активність на вихідних починає впливати на ціноутворення ще до відкриття ринку в понеділок. По-друге, склад аудиторії: 44% активності на bStocks генерує покоління Z, а 41,5% користувачів торгували bStocks без інших перп-послуг чи фондових продуктів на платформі. Це означає, що продукт відкриває новій інвесторам можливості, а не лише активним учасникам, які вже займалися трейдингом.
Роздрібний арбітраж між bStocks і акціями
bStocks демонструють ознаки самокоригуючої ринкової структури: користувачі сприяють зближенню цін токенізованих акцій з цінами традиційних інструментів через арбітраж. Аналіз виявив користувачів, які мали однакові позиції на ринках bStocks і традиційних акцій у протилежних напрямках — тобто їх дії кваліфікуються як арбітражні.
У вибірці 4 777 користувачів брали участь у такій міжринковій активності, згенерувавши загальний обсяг приблизно $1,25 млрд. Найчисленніша когорта — 4 076 користувачів, які провели лише одну угоду. Це демонструє, що арбітражні можливості доступні не тільки професійним трейдерам: навіть епізодичні учасники згенерували $10 млн обсягу, з медіанним часом виконання угоди менше хвилини.
Основна частка обсягу була згенерована меншою групою — 518 постійних арбітражерів. Вони створили $1,23 млрд узгодженого обсягу (98,8% їхньої загальної активності) з медіанним часом лише 2 хвилини. Це вказує на реальний арбітраж, а не на поступовий ребаланс портфеля. Група загалом зафіксувала близько $1,7 млн валового спреду.
Основний висновок: миттєвий механізм мінтингу та викупу bStocks відкриває арбітражні можливості для ширшої бази користувачів, включаючи роздрібних трейдерів. З розширенням можливостей для обміну токенізованих акцій і базових активів, цінові різниці закриваються швидше, що позитивно впливає на ліквідність і точність ціноутворення на ринку токенізованих акцій.
Прогнози щодо щотижневих потоків акцій Binance
Серія Binance Equity Weekly Fund Flow — щотижнева оцінка потоків користувачів у акціях — на протязі п'яти випусків відстежила $791,5 млн чистих притоків. Обсяги коливалися у діапазоні 54x: від мінімуму $5,1 млн 15 липня до рекорду $274,8 млн 29 липня — це найбурхливіша частина торгів, пов'язана з AI-hardware, яку серія відзначала.
Тижневий лаг між катализатором і потоками підтвердився: після виконання указів щодо квантових технологій 22 червня притоки у відповідний сектор зросли з $32 млн до $125 млн наступного тижня, а після сильного звіту TSMC 16 липня притоки відскочили у 29 разів. Найяскравіший ризиковий сигнал був у випуску 9 липня, коли серія попередила, що \"книга не має хеджа, якщо перший тиждень у пам'яті виявиться червоним\"; наступного тижня ринок пам'яті знизився, і чисті притоки обвалилися на 97%.
Основний підсумок: 81−91% чистих притоків у серії надходили від користувачів з нових ринків, а формат 24/5 доступу надає контріндикатор, якого дослідження традиційних фондових потоків рідко фіксують — зазвичай це доступно лише для клієнтів private banking. Це підтвердилося в останній тиждень місяця, коли користувачі інвестували $157 млн у три \"memory\" тикери, які активно продавали на Wall Street.
Перспективи ринку на серпень
На початку серпня ринок залишається в стані очікування. Ключові орієнтири: рішення ФРС у вересні щодо ставки, стійкість притоку коштів у крипто-ETF та шанси на реалізацію CLARITY Act — 7 серпня Конгрес США виходить на перерву, що залишає останню реалістичну можливість для голосування в цьому році. Імовірність ухвалення закону у 2026 році на Polymarket знизилася до 27% до кінця липня.
Тим часом липень підтвердив кілька структурних трендів, які продовжують розвиватися, незалежно від загальних макроекономічних умов: TradFi-perps заповнюють довгий хвіст інструментів акцій, bStocks утвердилися як провідний гравець у сегменті токенізованих акцій, роздрібні інвестори беруть участь у міжринковому арбітражі, а токенізовані казначейські інструменти отримали перший продукт від провідного інвестиційного банку. Ці напрямки залишаються ключовими для спостереження у серпні поряд із макроекономічними та регуляторними сигналами.
" }
