Goldman Sachs та Deutsche Bank запускають «кошики облігацій» напередодні виборів у Франції
У переддень президентських виборів у Франції 2027 року відомі фінансові установи, такі як Goldman Sachs і Deutsche Bank, почали пропонувати інвесторам пакети французьких облігацій, які містять навіть найризикованіші боргові зобов'язання банків. Цю інформацію оприлюднило агентство Bloomberg, посилаючись на свої джерела.
Переваги для інвесторів
Ці інвестиційні інструменти надають можливість отримувати прибуток згідно з різними сценаріями виборів, а також хеджувати пов'язані ризики, підкреслює агентство. Кошики дозволяють інвесторам займати довгі або короткі позиції в портфелях цінних паперів, зокрема в облігаціях додаткового капіталу першого рівня (AT1), які є найризикованішим зразком банківського боргу, без необхідності безпосереднього володіння базовими активами.
Інвестори, що працюють із базовими облігаціями або через похідні інструменти, такі як свопи на повну прибутковість, висвітлюють ризики, повідомили джерела агентства. Політична обстановка у Франції вже впливає на кредитні ринки: за останніми даними, премії за ризик на французьких банківських облігаціях виросли по всій кривій дохідності, хоча на ширшому ринку AT1 спреди в основному звузилися, як зазначає Bloomberg.
Причини використання кредитних кошиків банками
Як вказує Bloomberg, Goldman Sachs активно залучений у розвиток ринку кредитних кошиків. Раніше банк спільно з JPMorgan Chase організовував угоди, які дали можливість інвестувати в приватне кредитування через страховиків — одного з найбільших власників цього класу активів. Банки також формували портфелі публічних компаній, що мають зв'язок з приватним кредитуванням.
Deutsche Bank офіційно планує запустити власну платформу для кредитних кошиків наступного місяця, проте вже на цей момент структура подібних угод відбувається за індивідуальними запитами. Такі інструменти не відображають позиції торгових підрозділів і використовуються лише для обслуговування клієнтських запитів, зазначає агентство.
«Ці портфелі не були створені виключно у відповідь на поточні події, але вони готові до використання для тих клієнтів, які прагнуть реалізувати різноманітні стратегії з огляду на ситуацію», — сказав Шон Фланаган, керівник підрозділу інвестиційних рішень Deutsche Bank, у звіті Bloomberg.
Представник Goldman Sachs відмовився від коментарів щодо цього питання.
Чому це важливо?
На думку Bloomberg, політичний ризик у Франції стає вирішальним фактором для інвесторів. Крайнє питання полягає в тому, як новий президент, що прийде на місце Еммануеля Макрона, впорається з дефіцитом бюджету, що перевищує 5%, зростаючими витратами на обслуговування боргу та економікою, що знаходиться на межі рецесії.
«Економічне зростання у Франції демонструє уповільнення, фіскальна політика залишається нестабільною, імпульс до реформ затих, а політичні перспективи викликають побоювання», — зауважують економісти Berenberg.
