Хоча євро впало до 17-місячного мінімуму, є ще кілька причин, чому валюта може подешевшати ще більше
Курс євро знизився до позначки $1,1174, що є його мінімальним значенням за останні 17 місяців. Інвестори все більше переймаються ситуацією в єврозоні, де проблеми, такі як стрімке зростання цін на енергетичні ресурси та бюджетна нестабільність в ряді країн, лише поглиблюються. За інформацією Reuters, на тлі цих викликів євро отримує підтримку з боку високих ставок у США та відносно сильнішої американської економіки.
1. Складна ситуація для Європейського центрального банку
ЄЦБ стикається з непростим завданням: необхідно контролювати інфляцію, не уповільнюючи економічне зростання. У вересні регулятор підвищив процентну ставку на 25 базисних пунктів до 2,5%, що стало вже другим підвищенням цього року. Але після цього євро не зміцнилося, а, навпаки, помітно впало.
Причина полягає в тому, що інвестори стежать не лише за рівнем ставок, а й за їх впливом у майбутньому. Інфляція в єврозоні у вересні зросла до 3,8% у порівнянні з 3,2% у серпні, значно перевищивши мету ЄЦБ у 2%.
Згідно з опитуванням Reuters, майже 90% економістів прогнозують чергове підвищення ставок ЄЦБ у грудні. Однак сам банк стикається з ризиком: надмірне підвищення ставок може негативно позначитися на економіці, вже вразливій до високих цін на енергоносії та кредитні ставки.
2. Французькі фінансові труднощі тягнуть євро вниз
Однією з істотних загроз для євро є ситуація з державними фінансами Франції. Інвестори активно продають французькі облігації, що призводить до зростання фінансової премії за ризики, пов'язані з французьким боргом.
Минулого тижня відбулося рекордне зростання спреду між французькими та німецькими облігаціями, що свідчить про збільшення ризиків для фінансів країни.
Політична ситуація також не сприяє змінам: французькому уряду важко реалізувати бюджетні плани на фоні високого дефіциту, а до президентських виборів у 2027 році невизначеність лише загострюється. Сумніви щодо фінансів Франції викликають занепокоєння і в інших країнах єврозони.
3. Ризики переходять на Італію
Негативний вплив французького боргового ринку починає відчувати і Італія. Разом з тим, різниця між дохідностями італійських та німецьких облігацій зросла найбільше з часів пандемії COVID-19.
Ця ситуація є важливою для валютних ринків, оскільки інвестори оцінюють ризики не лише для окремих країн, а і для єврозони в цілому. Подальше посилення тривог щодо держборгу може призвести до зменшення попиту на євро.
4. Висока енергетична залежність Європи
Ще одним серйозним викликом є енергетична ситуація. Європа значно більше залежна від імпорту енергетичних ресурсів, ніж США, і її економіка має більшу частку промислового виробництва.
В умовах конфлікту в Ірані та атак на морські судна ціни на нафту залишаються на високому рівні. Це сприяє зростанню інфляції та підвищує витрати для компаній і домогосподарств.
Для ЄЦБ дана ситуація є особливо складною: для контролю інфляції потрібно посилювати політику, але частина причина проблем виходить за межі їх контролю. Якщо ціни на нафту та газ залишаться на високому рівні, це може викликати сповільнення економічного зростання.
5. Долар має переваги
Зниження курсу євро викликане не тільки проблемами в Європі. Долар отримує підтримку завдяки високим прибутковостям американських облігацій та перспективі чергового підвищення ставки ФРС.
На даний момент ринок оцінює ймовірність ще одного підвищення ставок ФРС у грудні на рівні 80−84%. Стійкість американської економіки в порівнянні з європейською надає додаткових аргументів для підтримки долара.
Внаслідок цього євро втрачає одну з ключових своїх переваг — різницю в дохідності активів.
6. Технічна ситуація погіршується
З технічної точки зору ситуація для євро ускладнилася, коли курс впав нижче рівня, в якому він довгий час торгувався.
Згідно з даними Reuters, ключовою підтримкою є зона $1,1161. Якщо цей рівень буде зламано, наступною метою може стати приблизно $1,1065.
Ще нижче знаходиться позначка $1,10, яку аналітик Macro Hive Бенджамін Форд вважає можливим цільовим рівнем для євро в найближчий місяць, що приблизно на 2% нижче теперішнього курсу.
:
Отже, фундаментальні та технічні фактори наразі працюють в одному напрямку. Якщо проблеми з фінансами в Європі загостряться, а ціни на енергоносії залишаться на високому рівні, можливе подальше зниження євро. Однак різкий обвал не є основним сценарієм для всіх аналітиків; деякі прогнози вказують на стабілізацію валюти, якщо енергетичні труднощі послабляться та ринок європейських облігацій стабілізується. Проте, на даний момент ринок більше схильний боятися ризиків для Європи, ніж купувати євро на зниженні.
Як зазначалося раніше,
