Курс долара може зрости до 49,9 грн до кінця 2028 року — KSE

Необхідність збільшення зовнішньої підтримки для України

На думку фахівців KSE Institute, Україні знадобиться ще $67,4 млрд допомоги від міжнародних партнерів, навіть з врахуванням запланованого Ukraine Support Loan у 2027−2029 роках.

Тривала війна призведе до значного збільшення видатків на оборонні потреби, що негативно вплине на надходження до бюджету та затягне повернення країни до ринкового фінансування.

:

Аналітики вважають, що ці нові прогнози допоможуть міжнародним партнерам краще оцінити середньострокові перспективи розвитку України та її потреби в підтримці.

Без додаткового фінансування Україна може опинитися під загрозою в контексті захисту від російських агресій. У такому випадку уряд буде змушений вжити надзвичайних заходів для підтримки бюджету, скорочуючи макроекономічні резерви та залишаючи процес відновлення критично недофінансованим.

Перспективи економічного зростання і інфляції

Оновлені прогнози вплинуть на всі аспекти макроекономічної ситуації в Україні.

KSE Institute вважає, що загальне економічне зростання у 2026−2029 роках буде на 3,7 відсоткових пункти нижчим, ніж передбачалося раніше.

Середня інфляція протягом цього періоду може перевищити початкові прогнози на 1,6 відсоткових пункти. Вона, скоріше за все, залишиться нижче 10%, але може зростати, особливо наприкінці 2026 і на початку 2027 року через значний тиск з боку пропозиції, викликаний наслідками війни.

Ця ситуація вимагатиме жорсткішої монетарної політики. Прогноз KSE Institute передбачає підвищення облікової ставки до 15,5% у жовтні 2026 року.

Подальше зростання цін, пов'язане з обмеженнями в постачаннях, вимагатиме обережної економічної політики. Навіть під час відновлення попит може ставити під загрозу зниження облікової ставки, незважаючи на потребу в кредитуванні.

Посилення тиску на гривню

Тривалість війни також може посилити девальваційні ризики для гривні.

За прогнозами KSE Institute, курс може досягти 46,3 грн за долар до кінця 2026 року та зростати до 49,9 грн за долар до кінця 2028 року. Після цього можливе незначне зміцнення гривні.

Стабільність курсової політики НБУ продовжуватиме залежати від зовнішнього фінансування. Швидке скорочення міжнародних резервів обмежить можливості регулятора у проведенні валютних інтервенцій і може призвести до швидшого ослаблення гривні.

Проте, KSE Institute передбачає залучення додаткового, але ще не затвердженого фінансування, що дозволить міжнародним резервам залишатися на рівні близько $70 млрд до 2029 року.

Зростання дефіциту поточного рахунку

Довга війна погіршить й показники зовнішнього сектору.

Дефіцит поточного рахунку без урахування грантів зросте на $68,9 млрд, через потреби війни та умови Ukraine Support Loan, які призведуть до збільшення імпорту. Експорт і приплив іноземного капіталу залишаться на низькому рівні.

Зміна формату Ukraine Support Loan на €90 млрд формально зменшує відображені дефіцити бюджету і поточного рахунку, однак не вирішує фінансові проблеми.

Для збереження стабільності державних фінансів і підтримки міжнародних резервів України знадобиться додаткова зовнішня допомога, бажано у формі грантів або пільгового фінансування.

Якщо фінансовий розрив буде покритий лише пільговими кредитами, державний борг може перевищити 100% ВВП у 2028 році та лише незначно зменшитися у 2029 році, тому форма підтримки буде критично важливою.

Відновлення залежить від людей і трудового ринку

Повернення українців з-за кордону істотно вплине на повоєнне відновлення. На думку KSE Institute, цей процес може відбутися пізніше та бути менш оптимістичним, ніж раніше очікувалося.

Це може стати значним обмеженням для відбудови, оскільки дефіцит робочої сили ускладнить економічний ріст. Для підтримки зростання необхідні програми перекваліфікації та кращий зв'язок між трудовими ресурсами та вакансіями.

Долучайтеся до нашого мобільного додатку, що спрощує обмін валютою