Fitch Ratings погіршило прогноз зростання ВВП України

Прогноз Fitch

Fitch підтвердило тривалий рейтинг дефолту емітента України в іноземній валюті на рівні «CCC».

Згідно з прогнозами, у 2027 році економічне зростання може прискоритися до 2,7% на фоні зменшення цінового тиску, але перспективи залишаються дуже непевними та залежать від розвитку війни.

Інфляція

Агентство також акцентує увагу на зростанні інфляційного тиску: середньорічна інфляція у 2026 році може підвищитися до 8,5% через підвищення цін на паливо і транспорт, а також через очікуване зростання цін на добрива та продукти харчування.

На думку аналітиків, Україна, скоріш за все, продовжить жорстку монетарну політику, контролюючи поступове послаблення гривні та використовуючи валютний курс для підтримки цінової стабільності.

ВВП

Дефіцит поточного рахунку, за оцінками Fitch, у 2026 році продовжить зростати до 14,9% ВВП, зокрема через високі ціни на енергоносії та зменшення грошових переказів від біженців, а у 2027 році дещо знизиться до 18,4% ВВП.

Однак цей дисбаланс буде в значній мірі покритий міжнародною фінансовою допомогою, що дозволить підтримувати валютні резерви на рівні приблизно 5,8 місяця імпорту до кінця 2026 року.

Нагадаємо, що у грудні Fitch прогнозував зростання ВВП України на 2026 рік на рівні 2,4%, а на 2027 рік — 2,8%, з інфляцією відповідно 7,4% і 5,7%, а також дефіцитом поточного рахунку 15% і 15,2% ВВП.

Очікування щодо війни

У своєму оновленому прогнозі агентство не очікує швидкого завершення бойових дій череззначні розбіжності між сторонами з ключових питань, таких як територіальні поступки і гарантії безпеки. Незважаючи на постійний військовий тиск і масовані атаки на енергетичну та цивільну інфраструктуру, російські збройні сили, за оцінками Fitch, досягли лише незначного територіального прогресу.

Фінансування

У той же час, доступ до значного фінансування з боку ЄС та контрольовані виплати за зовнішнім комерційним боргом (в середньому близько $1 млрд у 2026−2028 роках, з першим погашенням реструктуризованих єврооблігацій у 2029 році) зменшують короткострокові ризики фінансування.

Велику частину фінансових потреб на 2026−2027 роки, як очікується, покриє ЄС в обсязі €90 млрд в рамках програми Ukraine Support Loan (близько 46% ВВП 2026 року). Повернення цих коштів передбачене лише у малоймовірному випадку отримання Україною репарацій від Росії за гарантіями країн-членів ЄС.

Fitch також зазначає, що наявні фінансові резерви та структура витрат, зосереджена на другій половині року, дозволяють певною мірою компенсувати можливі затримки з надходженням коштів — ліквідність може зберігатися приблизно до червня 2026 року навіть без фінансування за програмою USL.

Підтримка міжнародних донорів залишається ключовим фактором для рейтингу, зокрема у зв'язку з угодою, підписаною в квітні, про продовження відстрочки виплат за офіційним боргом до лютого 2030 року.

Однак агентство застерігає про ризик «втоми донорів» у середньостроковій перспективі через суттєві потреби у фінансуванні та залежність від рішень ЄС, які можуть ускладнюватися політичними розбіжностями між країнами-членами.