Банкіри спрогнозували, якою буде облікова ставка НБУ 30 липня

Інфляція сповільнюється, але зберігаються ризики

Експерт відзначає, що поточне уповільнення інфляції не є достатнім свідченням стабільності, оскільки значною мірою викликане сезонним падінням цін на сільгосптовари.

У червні в Україні було зафіксовано дефляцію на рівні 0,1%. Як зазначає Замотаєв, у липні зміна споживчих цін може коливатися близько нуля, перебуваючи між -0,1% та -0,3%.

Проте в серпні-вересні інфляційний тиск може посилитися через підготовку до опалювального сезону, зростання імпорту енергоресурсів та обладнання, а також можливе збільшення попиту на іноземну валюту.

Серед інших ризиків банкір відзначає нестабільність світових цін на нафту, ситуацію навколо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичну інфраструктуру та залежність фінансів держави від міжнародної підтримки.

Облікові ставки залишаться стабільними

При такому сценарії, на початку серпня середні ставки по депозитах у гривні, скоріш за все, суттєво не зміняться.

Очікується, що вони будуть на рівні:

• 13% річних - за тримісячними вкладами;
• 14,5% - за шестимісячними депозитами;
• 14% - за вкладами на термін 9−12 місяців.

Банкіри спираються на прогнози НБУ

Збереження облікової ставки на рівні 15% також підтверджує заступник голови правління А-Банку Олег Трибулкін.

Він зауважив, що вирішальним аргументом є позиція самого регулятора: у квітневому макропрогнозі НБУ було заявлено про намір тримати ставку на поточному рівні до другого кварталу 2027 року.

«Після останнього засідання зміни не відбулися, які б слугували приводом для зміни цього курсу», — додав банкір.

Зажери позитивна динаміка інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та стабілізація енергетики можуть дозволити НБУ переглянути прогноз щодо інфляції на 2026 рік.

Але за словами Трибулкіна, регулятор також враховуватиме події на Близькому Сході при коригуванні прогнозів.

Інфляція надає НБУ аргументи не підвищувати ставку

Головний аналітик з макроекономіки Сергій Колодій також підтримує думку про збереження ставки на рівні 15%.

Він зазначив, що червнева інфляція стала для всіх несподіванкою: вона знизилася з 8,2% до 7,2%, що менше за останній прогноз НБУ на 7,4%.

«Отже, аргументи для підвищення ставки стали менш переконливими», — коментує експерт.

Одночасно, у зв'язку з атаками на порти та експортну інфраструктуру, НБУ може переглянути прогноз економічного зростання. Також, збільшення валютних інтервенцій в останні тижні може призвести до зміни прогнозу міжнародних резервів.

Ринок допускає можливість підвищення ставки

В той же час, не всі банкіри відкидають можливість зміни облікової ставки. Начальник департаменту міжнародних ринків та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов допускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5%.

Основним аргументом для підвищення є інфляційні ризики, пов'язані з коливаннями цін на нафту, перевезення та інші товари.

Гнезділов вважає, що компромісним рішенням могло б бути підвищення ставки на 0,25 в.п., але НБУ рідко вдається до такого кроку.

Нагадаємо

НБУ з березня 2025 року шість разів поспіль утримував облікову ставку на рівні 15,5%, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі залишав без змін.