► «Мінфіну»: Основні фінансові новини
Згідно з даними Національного банку, позитивне сальдо валютних надходжень стало основним чинником покращення ситуації в жовтні.
Важливо розуміти різницю між двома показниками: обсяг валюти, що продається НБУ на ринку, та загальний обсяг валютних надходжень до міжнародних резервів. Це не одне й те ж. Навіть великі інтервенції не завжди свідчать про зменшення резервів, якщо міжнародна допомога та інші джерела надходжень перевищують їх.
НБУ продав близько $6 млрд: чому резерви все ще зросли
У жовтні Національний банк здійснив рекордні валютні інтервенції, продавши валюти на суму $5,998 млрд. Це більше, ніж попередній рекорд у вересні, коли обсяг інтервенцій становив $5,519 млрд.
Причиною стало значне зростання попиту на іноземну валюту. Заступник голови НБУ Юрій Гелетій зазначив, що цей попит зріс через збільшення бюджетних витрат і зменшення валютної пропозиції з аграрного сектору та металургії. На ринок також вплинули логістичні проблеми.
Протягом січня-жовтня попит на валюту з боку клієнтів збільшився принаймні на 25%, або приблизно на $16 млрд у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, тоді як пропозиція здвинулася лише на $2 млрд. Експортні надходження за десять місяців становили приблизно $38 млрд у порівнянні з $36 млрд у минулому році.
Проте валютні інтервенції — це тільки один з компонентів фінансової динаміки, яка впливає на резерви. Паралельно Україна отримує міжнародну фінансову підтримку, отримує валютні кредити і проводить інші фінансові операції.
Суть механізму:
-
НБУ пропонує валюту банкам для покриття надмірного попиту на міжбанківському ринку, що зменшує резерви.
-
Міжнародні партнери надають Україні фінансову допомогу, яка наразі дозволяє збільшити резерви.
-
Держава здійснює виплати за зовнішніми боргами, що також зменшує резерви.
-
Зміни ринкової вартості золота та цінних паперів також впливають на оцінки резервних активів.
Таким чином, якщо Україна в один місяць отримає більше валюти, ніж НБУ продасть на ринку, та уряд витратить на боргові виплати, то резерви продовжать зростати, навіть попри рекордні інтервенції.
:
Які наслідки для валютного ринку зі збільшенням резервів?
Міжнародні резерви — це не лише кошти на рахунках держави. Вони слугують фінансовою подушкою, яка дозволяє НБУ зглажувати коливання курсу гривні, підтримувати ліквідність та забезпечувати зовнішні платежі.
Збільшення резервів до $49,1 млрд означає, що, незважаючи на високий попит на валюту та рекордні продажі з боку регулятора, Україна все ще має можливості для фінансування валютного ринку.
Однак це не означає, що проблема дефіциту валюти вирішена. У жовтні попит на валюту значно перевищував пропозицію, що змусило НБУ збільшити обсяги інтервенцій до історичних максимумів. Стійкість резервів значною мірою залежить від стабільності зовнішнього фінансування.
Як вже згадувалося:
